中粮地产和大悦城地产重组8个月，终于有实质性推进。

3月30日晚间，中粮地产（000031.SZ）连发24份公告，披露和大悦城地产重组的初步方案。中粮地产拟以发行股份方式，向明毅有限公司收购大悦城地产有限公司约91.33亿股普通股股份，并拟采用询价方式向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金。此次交易预估价约为147.56亿元。

公告显示，此次发行的91.33亿股占大悦城地产已发行普通股股份总数的64.18%，占大悦城地产已发行普通股及可转换优先股合计已发行股份数的59.59%。经过双方协商，此次购股价格不低于定价基准日前60个交易日中粮地产股票交易均价的90%，即6.89元/每股。

同时，中粮地产还将计划向不超过 10 名特定投资者募资不超过 24.25亿元，拟用于大悦城地产的中粮·置地广场项目、杭州大悦城-购物中心项目的建设。

此次交易完成后，中粮集团直接持有中粮地产股份比例从45.67%下降至20.94%，但通过明毅间接持有中粮地产股份比例上升至54.15%，合计持有中粮地产75.09%的股权，明毅为中粮香港下属100%的持股型公司；同时，大悦城地产将成为中粮地产的控股子公司，中粮地产持股比例约为59.59%。

作为首批国有资本投资公司改革试点央企，去年7月24日中粮地产宣布停牌进行重大资产重组，并在当年8月将同为中粮集团下的大悦城地产列为资产重组对象。

本次历时8个月的重组也经历诸多波折，中粮地产持续停牌已超过证监会要求的“重组停牌时间在半年之内”的要求，并且原本计划在今年2月中旬出台的重组计划最终推迟到3月底才予以公布。大悦城地产财务总监许汉平在今年的业绩会上曾表示，两家国企重组流程、国有企业改革及跨境交易事项的复杂性，是导致重组停牌时间较长的主要原因，并透露大悦城地产不会被中粮地产私有化。

重组之前，中粮地产主业包括住宅地产，另外包括工业地产和部分自持物业的经营；大悦城地产则以商业地产领域为主，主要以开发、经营和管理大悦城品牌城市综合体。

但大悦城地产还持有部分住宅地产项目，因此早在重组之处便有业内认为将可以避免同业竞争。随着此次重组完成，中粮地产与大悦城将统一在一个房地产专业化平台下，注入商业地产后中粮地产也将转变成为一家涉及房地产行业全业态产公司。

刚刚公布的年报显示，中粮地产和大悦城地产上年均业绩均呈现上升趋势，中粮地产上年合同销售额261.59亿元同比上涨31.04%，净利润17.35亿元同比增长30.10%。大悦城地产则签约81.56亿元同比上升78.6%，营收116.57亿元同比增幅66.8%，溢利约为25.75亿元，同比增长101.9%。

从过去一年的土地储备来看，处于重组阶段的中粮地产显然在为扩张打基础，2017年新增23个项目，相较过去几年出现大幅增长。在今年1月北京年后首场土拍上，它们还联合旭辉以33.65亿元的价格，拿下北京孙河地块。同时，今年中粮地产计划新开工项目达到30个，新开工面积将达到389.28万平方米，同比去年计划开工面积增长179%。

不过放眼地产行业，这一数据并不具备优势，即便在央企中，也有保利、中海、华润、金茂等明确规模化运营的地产企业。通过这次重组，虽然实现了中粮地产和大悦城的融合，有望增加市场竞争力，但想要成为龙头企业也还需要更多努力。