平安证券宏观团队日前撰文指出，目前中美贸易战面临升级风险，在贸易领域之外，美国极有可能在投资、人才流动、多边谈判等领域对中国采取全面遏制手段。

文章认为，对中国而言，除了针对贸易制裁做好防范举措外，也需要就美国在贸易领域外的后手进行防备。从历次美国与各国的贸易战中可以看出，美国擅于在投资、汇率、技术等贸易之外的领域采取多样化手段对目标对手进行多维打击。

文章称，美国加强直投领域审查，知识产权或为主要抓手，从而对中国进行更加严密的技术封锁。整体来看，在美国加大对中国投资的审查背景下，中国的海外直接投资将面临较大冲击，通过海外直接投资获取技术的难度也将显著增加。

“即使中美贸易局势有所好转，美国增加中企投资限制的趋势或仍将继续，中国可能更加需要将提升技术的重心放到自身的技术研发与积累上，”文章强调，“如何利用现有资源在美国技术封锁趋严的环境下实现科技领域的‘弯道超车’将是中国面临的重大时代课题。”

平安证券宏观团队还指出，在限制中国投资的同时，美国还将采取限制人才流动、加强留学审核等措施。这些措施是美国遏制中国的战略在不同领域的体现。未来美国对接触核心高端技术的华人学者的戒心将有所提升，中国学生留学美国的审核也将趋严。

2018年2月16日，美国联邦调查局(FBI)局长Christopher Wray在国会听证会上称，几乎所有领域中学习和工作的华人教授、科研人员、学生都有可能秘密地在为中国政府收集情报，可被视之为“非传统的情报收集人员”。中央情报局(CIA)局长等多名美国高官对此发言表示附和。

“在中国科技加速进步的当下，美国政府大概率将针对华人高科技人才向中国的流动实施更加严格的限制。这对中国的产业升级与科研工作将是非常不利的冲击。”文章指出。另外，考虑到华人学者原先大多是赴美留学生，可以预计美国大学未来对吸收中国留学生可能变得更加严格，这将会影响我国的人力资本积累，从而给中国的产业升级与技术进步制造障碍。

平安证券宏观团队还表示，美国有可能重返多边贸易谈判，联合盟友对中国施压。

他们指出，从近期美国政府的表态看，若跨太平洋伙伴关系协定(TPP)协议经过适当修改，美国有重返TPP的意愿。联系到北美自由贸易区(NAFTA)重新谈判仍在推进，美国、加拿大和墨西哥有可能达成新的协定，美国或以此为范本针对目前的跨太平洋伙伴全面进展协定(CPTPP，又称“11国TPP”)进行修改，并最终实现重返TPP。

“若美国多边贸易谈判进展顺利，中国或成为美国及其盟友运用多边武器进行全面施压的对象。”文章警告称。

总的来说，平安证券宏观团队表示，考虑到目前特朗普在美国国内草根阶层和精英阶层的支持率都在上升，且美国精英阶层可能开始逐渐形成遏制中国的共识，中国应该对未来一段时间之内中美博弈的复杂性、长期性与严重性做好准备。